Глобалното икономическо възстановяване е вече факт. Дъното на световните фондови пазари беше през март 2009 г., а в България – през февруари 2009 г. След повече от една година на спад щатският индекс Standard&Poors 500 загуби 57.7% и слезе до 666 пункта. Оттогава американският пазар се покачи с над 70%. Това казаха днес от инвестиционния посредник Елана Трейдинг.

В повечето големи икономики бяха въведени стимулиращи програми с огромни мащаби: разходи за инфраструктура; данъчни облекчения; субсидии за жилища; програми за капитализиране на банките в името на заздравяване на финансовата система. 

Централните банки въведоха нулеви лихви или ги свалиха много, за да стимулират кредитния ресурс; изкупиха различни финансови инструменти от банки, за да прочистят финансовата система;вляха пари в банковата система, за да облекчат кредитирането. 

От тук натам следва да започне да намалява безработицата и да се подобрят условията на пазара на труда; да се възстановява кредитирането от банки; компаниите да започнат да инвестират.

Към днешна дата все още се поддържа високо ниво на безработицата, а в някои страни тя продължава да расте – т.е мерките са дали резултат като намаляване на негативните ефекти, но не в посока към трайно възстановяване, казват от Елана. Банковото кредитиране продължава да се свива - банките в САЩ и Европа инвестират в  правителствени книжа, но не отпускат нови кредити за частни лица или малкия бизнес. Държавата и централната банка не могат да упражняват натиск върху търговските банки в посока увеличаване на кредитирането, освен чрез правителствените агенции или специални програми за финансиране. Тези програми успяха да задържат част от свиването на кредитите за жилища и автомобили, но не са достатъчни, за да компенсират спада на цялото банково кредитиране, добавят от там.

Липсата на три основни белега на възстановяването, а именно – намаляване на безработицата, увеличаване на кредитирането и инвестиции от бизнеса, - води до перспектива пред глобалната икономика да изживее период на деливъриджинг – период с фокус на намаляване на задлъжнялостта, поясняват от Елана. Това означава, че следващите 5-7 години граждани и фирми основно ще спестяват, за да намалее задлъжнялостта им. Натрупаните големи дългове ще тежат на кредиторите и ще доведат до ограничено потребление и инвестиции, както и до въвеждането на нови и по-високи данъци. Предишни подобни периоди в последните 100 години са продължавали до 7 години и са водили до намаляване на съотношението съвкупен дълг към БВП с 25%. Типичен пример са годините след Голяма депресия в САЩ, когато равнището на дълговете намалява с 34% или Руската криза от 1997 г. довела до двойно намаление на задлъжнялостта за 4 години. 

Икономическият растеж в развитите икономики в момента се дължи в известна степен и на запълване на запасите след свитото производство по време на кризата. Най-засегнатите сектори за по-дълъг период ще останат тези, които най-много са разчитали на кредитирането за растежа им – строителство, стоки с дълготрайно потребление и др. 

Все още ограничени инвестиции - инвестициите в частния сектор зависят от перспективите за икономиката и дългосрочните планове на компаниите за увеличение на производството. В момента компаниите не инвестират, тъй като съществува значителен свободен капацитет за производство и най-вероятно инвестициите ще се възстановят постепенно, допълват от посредника.

На практика, резултатите от деливъридж означават: По-нисък и постепенен икономически растеж в средносрочен период; Цената на кредитирането ще остане висока – лихвите по кредитите няма да се върнат на ниските нива от предишните години – в България няма да паднат повече от това, което бяха през 2007 г.; Граждани и фирми ще ограничат потреблението си с фокус върху връщане на дългове; Лихвените нива от централните банки ще останат ниски, за да продължат да стимулират финансовата система.

Отражението им върху глобалната икономика ще бъде: През 2010 г. ще приключат всички държавни стимулиращи мерки, като дълговете ще ограничат възможностите за нови правителствени програми; Високото ниво на безработицата ще се запази, защото въведените мерки не са довели до реална промяна на пазара на труда. През 2010 г. ще се появят бариери в международната търговия с основен акцент натиск върху Китай – развитите икономики ще се стремят да ограничат китайското производство и износ като повлияят на курса на юана. Ще се появят нови,но мини балони на някои финансови активи – в резултат от митичните очаквания за непрекъснато увеличаващото се търсене на суровини от Китай, включително и на пазара на имоти в някои региони с ниски лихви

От Елана също така очакват американският долар да тръгне нагоре, цената на златото да поеме надолу след върха му през 2009 г., а цената на петрола да върви само нагоре. Очаква се американският фондов пазар да се движи нагоре и надолу. Американските акции наближават нива, при които вече може да се каже, че са надценени – през 2010 г. ръстът ще бъде в рамките на 5-10%, добавят от Елана. От Saxo Bank дават прогнвоза индексът S&P 500 да достигне 950-1250 пункта през 2010 г.

От Елана Трейдинг също очакват, че текущите темпове на растеж не може да се запазят, но възникващите пазари ще се представят по-добре от развитите. Saxo Bank прогнозира, че макар корекция на европейските и американските пазари да успее да застигне и нововъзникващите пазари, все пак те ще се представят през 2010 г. по-добре от САЩ и Европа.