СТРАХЪТ ОТ ЗАГУБА СКОВА ИНВЕСТИТОРИТЕ Гено Тонев
Портфолио мениджър
УД "Юг Маркет Фонд Мениджмънт" АД  

Всъщност, продължаващият повече от девет месеца спад не е най-големият проблем на нашата борса. Истинската драма е в липсата на ликвидност. Страхът от загуба се е загнездил толкова дълбоко в съзнанието на инвеститорите, че освобождаването на дори малък по размер паричен ресурс отнема време и/или води до големи отклонения в цените. Доскорошните смели и уверени в себе си (и в представата за вечни печалби) индивидуални участници едва се осмеляват да натиснат бутона за изпращане на поръчката си до брокера. Ако не беше абсурдно, щеше да е смешно преобладаващите оферти на пазара да са за по 20-30 акции, а за по-скъпите книжа - по 2-3 бройки. Същото важи и за голяма част от сделките, чийто среден размер варира между 100 и 200 лева... И всичко това постепенно се превръща в нормално състояние за българската борсова търговия. А най-интересно става, когато пазарът "трябва" да реагира на дадено събитие или новина. Желаещите да продават или купуват (обикновено първото) дотолкова биват обхванати от паника, че буквално губят връзка с реалността. Важното е да се продава, пък на каквато и да е цена. Подобни събития бяха често явление през миналата година, с тази разлика, че тогава посоката бе противоположна. И в двата случая обаче става дума за разпад или пълно игнориране на връзката "цена-стойност". В един момент всички започват да се интересуват само и единствено от цената като абсолютна величина, а стойността престава да бъде основен двигател при вземане на решение за покупка или продажба на дадена инвестиция. И, ако на тази основа могат да се правят някакви предварителни изводи, те биха се концентрирали около мнението, че съответният пазар е достигнал някаква критична маса от крайни нагласи или че поне е близо до такава ситуация. Катализатор на развръзката може да бъде всяко едно събитие, което широката маса инвеститори ще интерпретира като "потвърждаваща" нейните възгледи, и в крайна сметка ще доведе до проявлението на едно от най-удивителните свойства на пазара - естественият подбор. Но затова някой друг път. Засега ще се концентрираме върху търсенето на въпросния катализатор, който освен неприятности може да донесе невероятни възможности.
От в.БАНКЕРЪ